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万通地产:业绩符合预期,高送配是亮点

发布时间:2009-02-23    研究机构:广发证券

业绩符合预期2008年公司实现营业总收入48.41亿元,实现净利润5.27亿元,同比增长219.78%,每股收益1.04元。业绩基本符合预期。

高送配是亮点每 10股派送10股派现3.5元的利润分配方案既是公司分配历史上最大分红数据,也是目前已公布年报的房地产公司中最大分红比例。

有一定资金压力,天津项目的销售是关键虽然资产负债率从上年末的 67.26%降至54.96%,但主要原因在于预收账款的大幅减少带来负债的下降。公司短期有一定偿债压力,这主要是一年内到期的非流动负债金额较大。

公司债的发行有望缓解压力,但时间未定;天津项目销售是公司缓解资金压力的关键所在。

盈利预测及投资建议前两年的高增长将停止,预计 09年收入下降1.9%至47.48亿元,净利润因少数股东权益大幅减少而略有增长,每股收益1.14元。

春节后股价上涨了 65%,目前估值市场中等水平,符合公司行业地位,维持“持有”评级。

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